3 月 3 日，A 股盘中跳水，沪指收跌 1.43%，深证成指跌 3.07%，创业板指跌 2.57%。沪深两市成交额约 3.16 万亿元，较前一个交易日略有放量。个股跌多涨少，全市场超 4800 只个股下跌。
行业层面，呈现"冰火两重天"态势，油气、航运涨幅居前，"三桶油"实现二连板；有色、计算机等板块则跌幅明显。
为什么会出现这样的情况？核心原因来自于两个方面：一是地缘冲突，二是 HALO 交易。
首先，地缘冲突方面：
美伊谈判未解核心分歧，军事部署升级并最终演变为直接军事打击。美国总统特朗普 3 月 1 日表示，对伊朗的军事行动可能持续四周左右。同日，美国中央司令部在社交媒体发文称，美军日前实施大规模打击行动，已摧毁伊朗伊斯兰革命卫队总部，并表示"革命卫队已不再拥有总部"。作为回应，伊朗展开大规模反击。伊朗伊斯兰革命卫队 1 日宣布，将对美以军事基地进行"历史上最猛烈的进攻行动"。
伊斯兰革命卫队（IRGC）加大了对途经霍尔木兹海峡的船只的威胁力度，表示海峡已经关闭，并警告任何试图通过该海峡的船只都将面临严厉的处罚。霍尔木兹海峡附近遭遇袭击后，数十艘满载原油的油轮正在波斯湾内避险。目前霍尔木兹海峡几乎已完全关闭，减缓了出口速度，并威胁到近期生产。此外，德黑兰支持的胡塞武装威胁要重启对该地区货船的袭击，担忧情绪也已经蔓延至红海。
地缘冲突不断升级、海外市场波动加剧，A 股市场也受到恐慌情绪波及，市场的风险偏好短期迅速下降，避险情绪爆发，资金从"科技成长"迁移到"实物资产"。投资者可关注石油 ETF（561360）、金融 ETF（510230）等防御类资产，来平滑短期市场波动。
石油：中东局势继续升温，短期内的和平预期正在减弱，油价或将进一步上行。感兴趣的投资者可关注石油 ETF（561360），全市场规模最大，跟踪中证油气产业指数，覆盖上游勘探开采 + 中游油服设备 + 下游石油化工及运输的全产业链龙头。
金融：同样受益于短期地缘政治风险影响，大金融板块成为另一"避险地"。陆续有证券公司通过并购重组及再融资增厚资本。此外，四部门发文推动科技保险高质量发展，也一定程度上点燃了保险板块的热情。综合而言，大金融板块估值及仓位双低，拥有较强的向上修复空间，感兴趣的投资者可关注金融 ETF（510230）和证券 ETF（512880）。
其次，HALO 交易：
HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence）交易的核心逻辑可概括为：做多" AI 难以替代、且为其所依赖"的重资产，同时做空"易于被 AI 颠覆"的轻资产，作为 AI 时代的"避风港"。相比于美股，A 股营收分布集中于采矿业、制造业等不易被 AI 取代的行业。根据国金证券，中国企业在对抗 AI 颠覆潜在冲击的能力相对更强。从全社会各部门增加值的角度来看，中国的制造业增加值占比、材料相关行业增加值占比同样高于其他主要发达经济体。
按此逻辑，电网、能源等采矿业、制造业领域的资产值得关注。感兴趣的投资者可关注电网 ETF（561380），一键覆盖发电、输电、配电及用电环节等全产业链。截止 2026 年 2 月 24 日，电网设备占比约 70%（全面覆盖变压器、换流阀、开关等电网设备龙头），通信设备占比约 15%（涵盖线缆等电网建设必需品，受益于 AI 需求旺盛，通信线缆行业趋势向好，呈现供不应求态势）。
综合而言，短期来看，海外美伊局势变化 + 国内两会产业政策将是短期影响行情的重要事件，A 股或将延续震荡态势。中长期来看，A 股市场仍具有较强韧性，国内市场则修复可期。配置层面，短期可关注部分防御性板块，中长期建议以科技 + 红利的哑铃型配置作为卫星策略，在捕捉市场成长风格的同时平抑波动。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票 ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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每日经济新闻
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